飞火娱乐平台,【解析】易方达基金张胜记有较强的超额收益获取能力

飞火娱乐平台,【解析】易方达基金张胜记有较强的超额收益获取能力 2020-01-06 20:36:41   阅读: 2575

飞火娱乐平台,【解析】易方达基金张胜记有较强的超额收益获取能力

飞火娱乐平台,1. 基金经理简介

张胜记先生:上海交通大学管理学硕士。

曾任易方达基金管理有限公司机构理财部研究员、机构理财部投资经理助理、基金经理助理、研究部行业研究员。

现任易方达基金基金经理、兼任易方达资产管理(香港)有限公司基金经理。

2. 基金经理画像

【职位】易方达基金投资部副总经理

【任职的公司总数】1家

【学历】管理学硕士

【从业时间】8.83年的基金经理任职时间

【基金经理观点】

偏爱成长确定性较高的企业,关注企业业绩增长的质量,价值投资关键在于企业是否具有长期持续成长的潜力。

中长期来看,最看好与居民的生活相关、具备可持续成长潜力的行业,包括消费、医药、保险、科技等,其中,由于消费行业估值和盈利增速比较匹配,投资机会相对较多。

【经理人指数和基准走势】

通过比较近一年基金经理人综合指数与中证股票型基金指数之间的走势关系,我们可以看出,张胜记先生的经理人指数在近半年大幅领先于中证股票型基准指数。

【能力分析】

在近六个月短期综合评价中,张胜记基金经理股票策略的综合排名(14/370),超越96.22%的同策略基金经理。

其中从业经验(30/370)、收益能力(19/370)、业绩持续性(39/370)、风控能力(22/370)表现优异,展现出极强的从业经验、收益能力、业绩持续性、风控能力;选证能力(110/370)、进攻能力(106/370)、防御能力(95/370)表现处于同策略基金经理中上游水平;业绩稳健性(230/370)表现处于同策略基金经理中下游水平。

3. 基金经理任职产品分析

在张胜记共管理过28只基金,现任在管基金16只,总规模高达262.89亿元(截至2018年9月30日)。表1展示了张胜记先生现任管理基金产品的收益表现情况,其管理的基金正收益占比达50%。

表1:张胜记先生任职期间产品风险收益表现

3.1 基金概况

云小通根据管理规模和任职期间的收益率的综合排名选取了张胜记先生的一只代表产品——易方达上证50指数A,该只基金从2012年9月28日开始主要由张胜记先生进行管理。易方达上证50指数A自张胜记管理以来获得了102.17%的累计收益率,而相比同时期上证50指数涨幅只有44.68%。

3.2 业绩分析

图1:易方达上证50指数A累计收益率曲线图

今年以来综合评价中,易方达上证50指数A综合排名11/72, 高于84.72%同类基金。其中收益能力(5/72)、风控能力(4/72)表现优异,展现出极强的收益能力和风控能力;相对收益(17/72)表现处于同类基金中上游水平;风险调整收益(30/72)、业绩稳定性(41/72)表现处于同类基金中游水平。

表2:收益率和年化夏普比(截至日期:2018-12-24)

从上表2可以看出,易方达上证50指数A累计收益率在长期大幅领先上证50。同时易方达上证50指数A的年化夏普比表现较上证50更出色,说明了该产品在一定风险下获取收益的能力较强。

表3:易方达上证50指数A风险指标情况(截至日期:2018-12-24 )

从上表3,我们可以看出,易方达上证50指数A从今年以来的风险指标中波动率和VaR值远小于上证50指数,展现出该基金经理优秀的风控能力。

3.3 持仓分析

图2:易方达上证50指数A各时期资产配置占比情况

从图2可以看出, 易方达上证50指数A在近两年中资产规模逐步增加,各大类资产占比并无明显变化。

3.4 情景分析

云小通选取了2017年11月9日至2018年11月9日期间易方达上证50指数A和上证50进行对比,在A股市场的所有事件中,该基金业绩跌幅控制表现也均优于上证50。

图3:近一年A股市场事件中收益率表现

表4:A股事件下该基金与上证50涨跌幅表现

3.5 归因分析

针对易方达上证50指数A这只基金,我们使用了FF三因子模型对其收益贡献进行分解从外部归因来看,2018-05-30至2018-11-30该基金获得6.02%平均超额收益率(年化),其中Alpha收益贡献最大,这部分收益主要来源于基金经理较强的超额收益获取能力。

图4:易方达上证50指数A收益贡献分解(统计日期: 2018-05-30 至 2018-11-30)

3.6 综合评价

1.易方达上证50指数A在今年股市表现不佳的环境下,整体的资产规模逆市增涨至116.52亿元,张胜记的管理能力得到投资人的普遍认可。

2.易方达上证50指数A自张胜记管理以来获得了102.17%的累计收益率,高于84.72%同类股票型策略基金,大幅超越上证50指数。同时期的年化夏普比与风险指标表现相对于上证50指数表现更出色。

3.从压力测试来看,在近一年的A股市场事件中,该基金业绩涨跌幅表现普遍优于上证50指数。

4.从归因分析结果来看,易方达上证50指数A的Alpha收益贡献最大,与市场因子的收益贡献形成强烈对比,体现出张胜记作为基金经理较强的超额收益获取能力。

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